Le cycle de conversion de trésorerie sur Amazon est de négatif de 35 jours. Le décalage entre le moment où Amazon est payé par les clients et celui où elle doit payer ses fournisseurs a atteint un niveau record de 35 jours sur T3 2020. Amazon n'a pas besoin d'emprunter, ni d'émettre d'actions.
Le décalage entre le moment où Amazon est payé par les clients et celui où elle doit payer ses fournisseurs a atteint un niveau record de 35 jours au troisième trimestre. Amazon n'a pas besoin d'emprunter, ni d'émettre des actions. Elle utilise son cycle d'exploitation générateur de trésorerie (cash-generating operating cycle) pour financer ses investissements futurs.
Une mesure clé des prouesses génératrices de trésorerie d'une entreprise est le cycle de conversion de trésorerie, qui correspond au temps nécessaire pour vendre les stocks plus le temps qu'il faut aux clients pour payer moins le temps qu'il faut à l'entreprise pour payer ses fournisseurs. Plus la métrique est basse, mieux c'est. S'il est inférieur à zéro, cela signifie que l'entreprise est payée par les clients avant de payer ses fournisseurs.
Le cycle de conversion de trésorerie d'Amazon a été négatif de 35 au troisième trimestre. Le plus bas depuis près de deux décennies. Cela signifie que si les détaillants les plus performants sont heureux de vendre des produits les ayant achetés il y a moins de dix jours, Amazon vend des produits et ne paie ses fournisseurs que plus d'un mois plus tard.
La société a d'autres secteurs d'activité au-delà de la vente au détail, comme le marché, Prime et AWS, pour n'en nommer que quelques-uns. Chacun a des conditions de paiement et des rotations d'inventaire différents. Tous combinés, néanmoins, contribuent au cycle final de conversion de trésorerie négatif.
Parmi les autres géants de la technologie, Facebook et Google, ont des cycles de conversion de trésorerie positifs, et seul Apple a un cycle de conversion de trésorerie négatif inférieur à celui d'Amazon.
La clé pour qu'Amazon parvienne à un cycle de conversion de trésorerie négatif réside dans ses conditions toujours plus exigeantes avec les fournisseurs. En moyenne, il a fallu 93 jours à Amazon pour régler ses factures au troisième trimestre. La plupart des détaillants mettent 30 à 40 jours pour régler leurs factures. Amazon le souligne dans le rapport trimestriel sur les résultats: «Nous avons généralement des conditions de paiement avec nos vendeurs au détail qui s'étendent au-delà du temps nécessaire pour collecter les fonds de nos clients consommateurs.»
Dans le passé, les délais de paiement étendus étaient souvent le signe qu'une entreprise connaissait des problèmes de trésorerie inquiétants, mais ces jours-ci, les grandes entreprises robustes imposent de nouveaux calendriers aux fournisseurs en tant que stratégie commerciale», a écrit Stephanie Strom dans The New York Times.
Amazon utilise son cycle de conversion de trésorerie pour financer ses investissements à 35 jours grâce à ses vendeurs.
Le cycle de conversion de trésorerie négatif permet à Amazon d'emprunter à ses fournisseurs pour financer ses opérations, sans intérêt.
Source: Marketplace Pulse; New York Times; Bloomberg.
